每经新闻记者：刘文瑜 每经编写：贺娟娟
2月24日，深圳证券交易所创业板上市联合会举办2022年第8次决议大会，西安市西测测试技术性有限责任公司（下称“西测测试”）成功上会，陕西省当地也将迈入一家军用检验检测行业的上市企业。
这也代表着，2022年陕西省先发上会的第1家公司问世，西测测试有希望变成陕西省第73家A股上市企业、第16家创业板股票公司，西安市高新区迈入第36家上市企业（地区），做为当地金融观测者，粉巷金融（ID：nbdfxcj）也对西测测试的发售状况实现了整理。
原公司股东不参加发售
据统计，西测测试创立于2010年，是一家从业军用装备和民航客机商品检验检测的第三方检验检测服务项目组织，关键为客户给予自然环境与可靠性测试、电磁兼容测试性测试、电子器件检验挑选等的检验检测技术咨询和服务咨询，与此同时进行测试设备的产品研发、生产制造和产品销售。
目前为止，西测测试有着吉通力电梯、路飞广源、爱德万斯、西测国际性4家全资子公司和成都市西测1家控股公司及其北京分公司、成都市子公司；在其中，吉通力电梯和路飞广源均为西测测试2018年根据国有独资回收所拥有。
从行业看来，西测测试的业务包含航空航天、航空公司、武器、船只、电子器件、民航客机等众多领域及行业，不但担负了南海舰队、陆军、海军等好几个型号规格武器装备的评定实验工程和多种重要航空航天工程项目检测试验新项目，还参加了C919、MA60等多种多样规格的民航客机有关监测每日任务。
图片出处：西测测试官方网站
粉巷金融掌握到，西测测试自2021年6月30日申请办理创业板股票IPO至今，早已升级了5版招股书，依据2022年1月10日全新一版招股书內容看来，西测测试此次公布股票发行不超过2110亿港元，且不低于此次发售后公司总市值的25%。
此外，西测测试此次公开发行所有为发行新股，原公司股东不公布开售股权，此次募集资金将用以新项目资金投入及其做为周转资金的填补。
在其中，西测测试西安市总公司检验产业基地项目建设拟资金投入募集资金约2.13亿人民币；成都市检验产业基地购买机器设备改建新项目拟资金投入募集资金4810.05万余元；西测测试研发中心项目建设拟资金投入募集资金3916.25万余元；填补周转资金拟资金投入募集资金1亿人民币。
发行股票后也将扩张总市值，稀释液原公司股东的股份。此次发售前，企业控股股东李泽新根据直接的和间接性累计操纵企业71.28%的股权；此次发售后，李泽新操纵的公司股份占有率降低为53.46%，但其仍是企业控股股东。
业务流程由来集中化
因为在我国军用行业集中度较高，造成以国防安全客户为主导的企业具备客户集中化的特性，西测测试也是如此。
依据招股书资料显示，2018年、2019年、2020年、2021年1-6月（下称“当年度”），西测测试前五名客户的销售额占公司主营业务收入占比各自为 82.14%、77.48%、72.37%和 66.45%。表明了每一年最少有6成以上的销售业绩来自企业的前五大客户。
与西安市当地地域军工行业上市企业（以铂力特、三角防务和晨曦航空为例子）前五名客户收益占有率状况较为，西测测试销售业绩来自前五大客户归属于领域内一切正常水准。
图片出处：西测测试招股书
从侧边看来，军用客户具备较高的可靠性，对前五大客户依靠水平高就代表着销售业绩方面的平稳。依据招股书表明，汇报期限内，西测测试各自完成主营业务收入1.3亿人民币、1.65亿元、2.02亿人民币，0.98亿元，纯利润各自为1500.8万余元、3316.53万元、4993.03万余元、1902.95万元。西测测试的销售业绩处在井然有序提高的情况。
从主营业务收入地区遍布看来，西测测试关键经营收入集中化在中国北方地区，汇报期限内，中国北方地区的工资分別为1.1亿人民币、1.3亿元、1.5亿人民币、0.6亿元，占有率各自为85.13%、78.94%、75.54%、69.58%，归属于主营业务收入区域规划第一名；次之是西部地区，汇报期限内的营业收入占有率各自为6.17%、8.95%、9.41%、11.60%，占有率不高。
除此之外，西测测试的主营业务收入关键来自于给予检验检测服务项目和测试设备的市场销售。汇报期限内，西测测试给予检验检测业务收入各自为1.2亿人民币、1.43亿元、1.89亿人民币及其0.92亿人民币，各自占总营业收入的92.52%、87.41%、94.43%和93.84%。
图片出处：西测测试招股书
粉巷金融注意到，2018年末、2019年末、2020年末和2021年6月末，西测测试应收帐款账户余额各自为1.40亿人民币、1.46亿元、1.73亿人民币和2.07亿元，占营收的百分比各自为107.61%、88.85%、85.32%、210.40%，这也是因为客户特性所确定的回收利用周期时间较长。
一般而言，军队企业集中化于每一年第四季度规定交货商品，因而后半年的收益占有率高过上半年度，尤其是第四季度的收益显著高过前三个一季度，西测测试的主营业务收入也出现一定的周期性特点。2018年至2020年，西测测试第四季度的经营收入占比为34.98%、38.49%、36.61%。
研发能力明确提出磨练
西测测试的主要项目是军用装备的检验检测，借助在检验检测行业上的系统化和精细化管理，西测测试也取得成功迈进了“专精特新”公司的势力，这代表着西测测试也在现行政策和经济发展方面上取得一定水平的补助。
汇报期限内，西测测试因享有高新企业税收优惠政策免减的所得税各自为349.08万余元、599.26万元、752.88万余元和396.38万元，各自占本期属于总公司公司股东净利的占比为22.78%、17.96%、15.14%和20.85%。
与此同时在项目投资方面，深入分析销售市场盲点的中小型总市值企业是近年来项目投资核心之一。当选官方网“专精特新”孵化器的中小型企业，也在隐形间为高新科技投资人变小了范畴，针对西测测试将来发售股权融资产生目的性的利好消息。
宏观经济政策发展趋势上而言，积极主动培养“专精特新”公司有益于提高总体全产业链的竞争能力，从西测测试的客户資源能够看见，其关键客户包含航天工业、航天科技集团、中国电科、兵器工业集团、中国航发、中船重工集团等大中型军工集团属下分公司及科研单位。
利好消息的与此同时，军用行业的客户对技术水平、服务项目高效率等领域有非常高的规定，因而研发能力也尤为重要。西测测试在招股书称，企业自创立至今不断资金投入技术研发，积极主动开展新的测试方式和测试标准的产品研发。
但从其招股书看来，西测测试在产品研发汇报期限内西测测试的研发费用各自为523万余元、567万元、821万余元及其438万余元，占营业总成本的5%、4%、6%和6%。不仅本身占有率不高，也远小于同行业平均。
据统计，西测测试同行业产品研发成本率均值各自为8.09%、8.11%、8.58%、9.39%，从产品研发結果看来，截止到2021年6月30日，西测测试及全资子公司有着15项专利权，所有均为适用型专利权，在其中也有3项专利权为转让获得。
特别注意的是，西测测试的营业费用和期间费用均为研发支出的三倍上下。汇报期限内，西测测试的营业费用占营业总成本的14%、16%、18%和16%；期间费用占营业总成本的28%、15%、16%和16%。
图片出处：西测测试招股书
总体来说，伴随着武器装备不断的更新升级换代、军用检验业务流程向第三方和市場的逐渐放宽，军用检验领域的服务要求会不断提高，在这里全过程中，资质证书完备、与军队合作关系长期性平稳、检验新项目多种多样、技术专业水准较高、服务水平不错的实验检验机构，可能在市場中拥有优点。
但对于于第三方军用检验测试组织而言，不断获益的关键逻辑性是“更新”，这也对西测测试的研发能力明确提出长期性磨练。
在大力培养“专精特新”的情况下，西测测试成功上会，也让陕西省本地的公司上市工作中展现良好开端。下一步，粉巷金融也希望当地可以迈入大量公司冲击性金融市场，发展壮大陕西省发售版块。
每日经济新闻
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